宏观与政策

  1. 财政部、税务总局发布公告称，对按照育儿补贴制度规定发放的育儿补贴免征个人所得税。自2025年1月1日起施行。
  2. 中国新一期 LPR 出炉，1年期3.0%、5年期以上3.5%，连续三月保持不变。业内专家普遍认为，LPR继续“按兵不动”符合预期。从报价机制看，近期央行多次开展公开市场操作，作为LPR定价基础的7天期逆回购利率1.4%未变，因此本月LPR继续维持不变。
  3. 今日凌晨，美联储公布7月会议纪要显示，7月会上几乎全体决策者支持暂不降息，只有两人反对。纪要体现，对通胀与就业的风险以及关税对通胀的影响存在分歧，但多数认为通胀上升的风险高于就业下行的风险。多人认为关税影响需要时间显现。与会者指出，在《GENIUS法案》通过后，稳定币的使用可能增加并有助于提升支付系统效率，同时可能推高对其支撑资产（包括美国国债）的需求。

时政要闻

  1. 国家主席习近平听取西藏自治区党委和政府工作汇报，强调西藏要持续深入抓好稳定、发展、生态、强边四件大事；有力有序推进雅下水电工程、川藏铁路等重大项目。
  2. 国务院总理李强在北京调研生物医药产业发展时强调，加大高质量科技供给与政策支持，充分发挥企业创新主体作用，推动产业提质升级。
  3. 商务部副部长兼国际贸易谈判副代表凌激在广州召开珠三角地区外资企业圆桌会，埃克森美孚、巴斯夫、现代汽车、德国莱茵集团、耐克、亨氏、IBM、西门子、沃尔玛等30余家外资企业代表参会并发言。
  4. 国务院办公厅转发财政部文件，明确分类分级推进实施存量PPP项目。优先实施具有一定收益的项目；对接近完工的项目抓紧推进建设、及时验收决算并及早投入运营；对推进缓慢的项目研究压缩规模、优化标准、调整配套内容等。
  5. 金融监管总局拟出台《商业银行并购贷款管理办法》，助力产业转型升级、增强经济动能。拓宽并购贷款适用范围，允许满足条件的参股型并购，设置差异化展业资质、优化贷款条件并强调偿债能力评估。

市场与公司（A股/港股）

  1. 周三A股低开高走强势反弹，上证指数再创十年新高。全天近3700股飘红，半导体产业链强势爆发，GPU、服务器、白酒板块领涨，炒股软件、脑机接口、CRO概念调整。收盘：上证涨1.04%报3766.21点，深成指涨0.89%；两市成交额2.45万亿元。
  2. 恒生指数涨0.17%报25165.94点，恒生科技指数跌0.01%，恒生中国企业指数涨0.08%，大市成交2852.86亿港元。泡泡玛特大涨12.54%至316港元，总市值4244亿港元，再创历史新高。南向资金净卖出146.82亿港元。
  3. 8月以来，作为“牛市旗手”的证券板块表现突出，行业指数月内涨幅超7%，板块内8只个股月内涨超10%。券商上半年业绩普遍较快增长。资金借道ETF布局，近一个月跟踪中证全指证券公司指数的证券ETF规模增幅超百亿元。
  4. A股半年报披露进入密集期，上市公司公告中期分红方案增多，现金分红成主流。半年报宣布分红的公司超140家，拟分红总金额超千亿元。
  5. 港交所行政总裁陈翊庭透露，自“科企专线”推出以来，新增50家IPO申请，目前排队企业约230家。关于24小时交易机制将结合本地市场实际研究；今年底将就调整港股每手交易单位咨询市场。
  6. 港交所宣布，自8月25日9时起，中国恒大的上市地位将根据《上市规则》第6.01A(1)条予以取消。
  7. 港交所第二季收入及其他收益72.19亿港元（同比+33%）；股东应占溢利44.42亿港元（同比+41%）。
  8. 百度第二季度营收327亿元（同比-4%）；归母净利润73亿元（同比+33%）；调整后净利润48亿元（同比-35%）；AI新业务收入100亿元（同比+34%）。

上市公司重要公告

监管与金融动态

  1. 国家税务总局称，相关平台企业已按《互联网平台企业涉税信息报送规定》报送基本信息；对个别尚未报送的平台企业，将开展宣传辅导和约谈提醒。
  2. 市场监管总局拟对公用事业领域反垄断出台新规，对不公平高价、拒绝交易、限定交易、搭售、附加不合理条件和差别待遇等滥用市场支配地位行为的考虑因素逐项细化。
  3. 浙江、贵州、吉林等多家村镇银行下调存款利率，降幅10—20个基点不等；与之对比，多家银行近期推出年化利率2%以上的大额存单产品。
  4. 据中国汽车流通协会，7月汽车经销商综合库存系数1.35，环比-4.9%、同比-10%，库存水平处于警戒线以下但高于合理区间。

加密与数字资产

  1. 知情人士称，美国财政部长贝森特向华尔街发出讯号，预期稳定币将成为美国国债的需求来源。其向Tether、Circle等发行商征求意见，讨论亦涉及未来数季度增加短期票据发行的计划。
  2. 美国SEC主席 Paul Atkins 在怀俄明区块链峰会表示，仅有“极少数”加密代币可认定为证券，代币本身通常不构成证券。SEC将通过“Project Crypto”计划推动证券法律现代化，使美国金融市场逐步上链。
  3. 美国银行研报指出，稳定币已在跨境交易、零售结算等领域展现优势，P2P支付是最具颠覆性场景，相较传统银行系统具备结算效率与成本优势，或成新兴市场资金流动的重要通道。

产业与科技

  1. 有消息称字节跳动正与芯原股份联手设计先进AI算力芯片。对此，字节跳动回应：并无AI芯片相关合作。
  2. 有消息称中国一汽计划收购零跑汽车10%股份。中国一汽回应：信息不实；零跑汽车表示：不予置评。
  3. 游戏科学首曝《黑神话：钟馗》并发布首支CG先导预告。创始人冯骥表示，悟空将在准备妥当后再正式回归，团队更想先做一款黑神话新作实现多方面创新。
  4. 智谱发布全球首个手机Agent——AutoGLM 2.0，基于纯国产模型GLM-4.5/GLM-4.5V实现推理、代码与多模态能力，标志着AI从“工具”向“生产力”升级。
  5. 企业微信5.0正式发布，智能搜索、智能总结、智能机器人等六大AI功能上线，并通过邮箱串联一体化办公体验；海外版/私有部署版同步上线。
  6. 谷歌发布多款消费电子新品，包括智能手机、智能手表、无线耳机。新机阵容：Pixel 10（800美元）/10 Pro（1000美元）/10 Pro XL（1200美元）/10 Pro Fold（1800美元）。
  7. OpenAI首席财务官萨拉·弗莱尔表示，将考虑在未来某个时间点上市；与微软的关系正在“发生变化”，未来“数年”微软仍将是重要合作伙伴。
  8. 消息称英特尔正与其他大型投资者谈判，寻求以折扣价获得股权注入。
  9. Vantage Data Centers宣布斥资超250亿美元在得州建设AI园区，规划10座数据中心，总容量达1.4GW。
  10. Field AI在两轮融资中筹集4.05亿美元，投资方包括英伟达风投部门与贝佐斯家族办公室。

国际宏观

  1. 美国总统特朗普喊话美联储理事库克必须立即辞职，进一步加大对美联储施压力度。此前FHFA局长普尔特指控库克在两笔抵押贷款中存在欺诈并呼吁司法部调查，称这些指控让特朗普有了解雇库克的理由。
  2. 披露文件显示，自今年1月就任以来，特朗普已购买数百笔债券，总价值至少10.37亿美元。
  3. CRFB最新预测：受税收、支出立法及关税政策影响，未来十年美国联邦预算赤字将达22.7万亿美元，较CBO1月预测高近1万亿美元。
  4. 欧洲央行行长拉加德表示，本季度欧元区经济增长可能放缓；尽管与美国达成的协议降低不确定性，但全球贸易形势仍不明朗。
  5. 英国7月CPI同比由3.6%升至3.8%，创2024年1月以来最快；核心CPI 3.8%，服务业CPI 5%。通胀加速令英国央行年内再次降息的可能性下降。
  6. 日本7月商品出口同比-2.6%，创2021年2月以来最大降幅，汽车出口-28.4%；对美国出口-10%，连续4个月减少。
  7. 韩国将推出总额45.8万亿韩元的支持计划，重点支持电池、半导体、关键矿产等产业，增强供应链韧性。
  8. 新西兰联储将基准利率下调25bp至3.00%，符合预期；尽管上调通胀预期，最新预测显示年内仍较大概率再降两次各25bp。
  9. 印尼央行意外降息25bp，将7天逆回购利率下调至5%，为年内第四次降息；称本次降息有助于稳定印尼盾并推动增长。
  10. 瑞典央行维持基准利率在2%不变，仍预计年内可能继续降息。

海外市场与公司

  1. 美股收盘涨跌不一：道指+0.04%，标普500-0.24%，纳指-0.67%。旅行者集团+2%，沃尔玛+1%领涨道指。美科七巨头指数-1.07%；苹果-2%，亚马逊-1%。中概股分化：新蛋+23%，迅雷-7%。投资者评估零售业绩与美联储纪要分歧。
  2. 欧股收盘涨跌不一：德国DAX-0.6%，法国CAC40-0.08%，英国富时100+1.08%。市场受乌克兰和平谈判预期、防务板块回调与科技股获利回吐影响，同时美联储政策与数据扰动情绪。
  3. 雅诗兰黛Q4净销售额34.1亿美元，调整后EPS0.09美元，均高于预期；但对2026财年调整后EPS指引1.9—2.1美元，低于市场2.21美元。
  4. 塔吉特Q2净销售额252.1亿美元，调整后EPS2.05美元，均高于预期；可比销售额同比-1.9%。维持全年调整后EPS7—9美元指引不变。
  5. 爱奇艺Q2净亏损1.34亿元（上年同期盈利6870万元），调整后净利润1470万元，会员、广告、分发三大核心业务均出现萎缩。
  6. 富途控股Q2营收53.1亿港元（+69.7%），净利润25.7亿港元（+112.7%）。

债券与利率

  1. 股市走强压制债市，银行间主要利率债收益率上行1—2bp；国债期货多数收跌，30年期主力-0.35%；银行“二永债”收益率普遍上行。央行开展6160亿元逆回购，净投放4975亿元；叠加税期走款基本结束，流动性紧势缓解。
  2. 财政部将于8月27日在香港发行2025年第四期人民币国债，规模125亿元。
  3. 日本证券业协会：7月外国投资者净买入4795亿日元超长期日债，连续七个月买入；前七个月净买入9.2841万亿日元，为2004年有记录以来同期最高。
  4. 美债收益率多数下跌：2年期3.739%（+0.18bp），3年期3.697%（-0.84bp），5年期3.806%（-1.23bp），10年期4.287%（-1.94bp），30年期4.887%（-1.83bp）。

期货与大宗商品

  1. 证监会期货监管司副司长王颖指出，外部不确定性越多，期货市场独特作用越凸显。将推动液化天然气等重要能源品种上市，完善商品指数体系，扩大期货及衍生工具覆盖面，稳步增加特定品种及QFII可参与的境内品种范围。
  2. 美国大豆协会主席凯莱布·拉格兰致信特朗普称，美国大豆种植户面临“极大的”财务压力；随收获季临近，美中越晚达成大豆出口协议，对美豆农冲击越大。
  3. 国际贵金属期货普涨：COMEX黄金+1.00%报3392.20美元/盎司，COMEX白银+1.51%报37.90美元/盎司。英国7月CPI超预期、欧洲通胀数据分化，不确定性支撑贵金属表现。
  4. 油价上行：美油主力+1.73%报62.84美元/桶；布伦特主力+1.76%报66.95美元/桶。美国原油库存超预期下降601.4万桶，缓解供过剩担忧。
  5. LME基本金属多数上涨：期锌+0.63%至2786美元/吨，期铝+0.53%至2577美元/吨，期铅+0.35%至1980.50美元/吨，期铜+0.30%至9721美元/吨，期镍+0.26%至15045美元/吨；期锡-0.22%至33775美元/吨。美国货币政策不确定性继续影响市场。

外汇与人民币

  1. 周三在岸人民币对美元16:30收盘7.1793，较上一交易日上涨27个基点；夜盘7.1770。人民币对美元中间价7.1384，较上一交易日调贬25个基点。
  2. 纽约尾盘，美元指数98.25（-0.03%）；非美货币多数下跌。欧元兑美元1.1651（+0.04%），英镑兑美元1.3456（-0.27%），澳元兑美元0.6434（-0.32%），美元兑日元147.3070（-0.25%），美元兑加元1.3875（+0.05%），美元兑瑞郎0.8042（-0.45%），离岸人民币7.1815（+66个基点）。

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