一、宏观与政策

  1. 财政部、税务总局发布通知，明确 4 项免税举措，以支持划转充实社保基金国有股权及现金收益运作管理。4 项免税举措自 2024 年 4 月 1 日 起执行。通知发布前已缴税款，符合条件的可予以退回。此次税收优惠通过降低承接主体的运营成本，直接提升了社保基金的投资回报率。
  2. 黄金期货价格在美联储降息东风的推动下向上突破，伦敦现货黄金突破 3500 美元/盎司 关口，再创历史新高。COMEX 黄金期货收涨 1.51% 报 3599.5 美元/盎司，盘中突破 3600 美元，再创历史新高；COMEX 白银期货收涨 0.01% 报 41.73 美元/盎司。多家机构预测，在横盘 4 个月之后，贵金属有望开启新一轮上涨趋势。摩根士丹利已经将黄金年底目标价设定为 3800 美元/盎司。

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二、中俄与国内要闻

  1. 国家主席习近平同俄罗斯总统普京举行会谈。习近平强调，中俄两国要增强合作韧性，提升合作默契，全力巩固和维护合作大局。双方签署能源、航天、人工智能、农业、检验检疫、卫生、科研、教育、媒体等领域 20 余份双边合作文件。
  2. 中国将对俄罗斯试行免签政策。自 2025 年 9 月 15 日 至 2026 年 9 月 14 日，俄罗斯持普通护照人员来华经商、旅游观光、探亲访友、交流访问，过境不超过 30 天，可免办签证入境。
  3. 央行公布 8 月 各项工具流动性投放情况显示，MLF 净投放 3000 亿元，抵押补充贷款（PSL）净回笼 1608 亿元，买断式逆回购净投放 3000 亿元，未进行公开市场国债买卖。
  4. 中国—上海合作组织能源、绿色产业、数字经济三大合作平台以及高等教育、职业技术教育合作中心分别在 北京、天津、西安 揭牌启动。这些合作平台及合作中心将为地区可持续发展注入新动能。
  5. 国家发改委城市和小城镇改革发展中心主任高国力表示，少部分城市由于产业结构单一等问题，出现了要素流失，这类城市也可以称之为“收缩型城市”。从城市发展趋势来看，今后这类城市会面临撤并或整合的可能。

三、A股与港股

  1. 周二 A 股震荡调整，全天超 4000 股飘绿，CPO、稳定币、高速铜连接 概念大幅回调，半导体产业链同步回撤，银行、减速器、黄金板块逆势走强，机器人产业链午后强势反弹。
    截至收盘，上证指数 -0.45% 报 3858.13 点，深证成指 -2.14%，创业板指 -2.85%，市场成交额 2.91 万亿元。
  2. 香港恒生指数 -0.47% 报 25496.55 点，恒生科技指数 -1.22%，恒生中国企业指数 -0.15%。
    南向资金净买入 92.81 亿港元，阿里巴巴获大幅净买入 34.43 亿港元，中芯国际、华虹半导体均遭净卖出 10 亿港元。今年以来，南向资金累计净买入额已超 1 万亿港元。
  3. 上交所数据显示，今年 8 月 A 股新开户数达 265.03 万户，环比增长 34.97%，同比增长 165.21%，新开户数远超去年同期水平。前 8 个月合计 1721.17 万户。
  4. 截至 9 月 1 日，A 股两融余额 22969.91 亿元，正式突破 2015 年 6 月 18 日 创下的 22730.35 亿元 历史峰值。自 6 月 23 日 起，两融余额已连续 11 周 正增长，累计增加 4845.1 亿元，区间增幅超过 26%。8 月 25 日~29 日 当周，两融余额增长 1062.81 亿元，为今年以来增长金额最高的一周。
  5. 8 月，共有 1152 家 私募机构参与 A 股上市公司调研，合计调研次数 6053 次，环比大幅增长 243.34%。主要原因：半年报密集披露期、A 股震荡上行带来赚钱效应、结构性机会明确。
  6. 长期股票投资试点再添“虎将”。中基协信息显示，中国平安 旗下私募 恒毅持盈（深圳）私募基金管理有限公司 正式完成备案。恒毅持盈将作为基金管理人向 平安人寿 定向发行契约型私募基金，首期规模约 300 亿元。
  7. 宇树科技 宣布，预计将在今年第四季度向证券交易所提交 IPO 申请，届时公司的相关运营数据将正式披露。宇树科技披露，2024 年，公司四足机器人、人形机器人和组件产品的销售额分别约占 65%、30% 和 5%。
  8. 蔚来 第二季度总营收 190.087 亿元，同比增长 9%；调整后净亏损 41.27 亿元，同比减亏 9%。三季度交付指引 8.7 万至 9.1 万台，营收指引 218.1 亿元至 228.8 亿元，均创历史新高，但不及市场预期。创始人、董事长 李斌 称，目标第四季度月交付量达到 5 万台。
  9. 香港证监会 因 UBS 前副总监孙健荣被裁定洗钱的刑事罪名成立及干犯藐视法庭罪，终身禁止 他重投业界。

四、行业与经济数据

  1. 据中国物流与采购联合会，8 月份中国物流业景气指数 50.9%，较上月上升 0.4 个百分点。业务总量指数连续 6 个月、新订单指数连续 7 个月 保持在扩张区间。
  2. 乘联分会初步预估，8 月全国新能源乘用车厂商批发销量 130 万辆，同比增长 24%，环比增长 10%。特斯拉中国 8 月销量 83192 辆，环比增长 22.6%，同比下降 4%。
  3. 据工信部数据，今年 前 7 个月，我国软件业务收入 83246 亿元，同比增长 12.3%；利润总额 10890 亿元，同比增长 12.4%。软件业务出口 339.8 亿美元，同比增长 5.2%。
  4. 市场监管总局聚焦消防产品、建筑保温材料、电动自行车等 23 类 84 种 高风险产品，部署开展 重点工业产品质量安全隐患排查治理三年行动。

五、加密与新股动向

  1. 纽约加密货币交易所 Gemini Space Station 宣布启动 IPO，拟以每股 17 至 19 美元 的价格发行 1670 万股，若以区间上限计算，公司估值将达到约 22 亿美元。
  2. 日本首家公开上市的比特币储备公司 Metaplanet 获股东批准，将通过优先股筹集最多 5550 亿日元（约合 38 亿美元） 资金，用于投资比特币。
  3. 加密货币企业 The Ether Machine 宣布，已通过私募融资募集到价值 6.54 亿美元 的 15 万枚以太币。
  4. 云锋金融 宣布，董事会已批准于公开市场购买以太币作为储备资产。截至公告日期，集团已于公开市场累计购买 1 万枚 ETH，总投资成本 4400 万美元。
  5. 先买后付领域金融科技公司 Klarna 集团及其部分股东计划通过 IPO 募资至多 12.7 亿美元，重启其此前因市场波动而搁置的纽约上市计划。

六、公司与科技

  1. 浙江荣泰 回应特斯拉与某机器人龙头供应商会议一事表示，无法确认消息来源与准确性。公司确实是特斯拉供应商，双方合作交流也较为密切，但公司 2 日上午 并未有相关会议或消息发布。
  2. 腾讯优图实验室 宣布，智能体框架 Youtu-Agent 正式开源，不需要训练模型、不依赖闭源 API，就能取得极佳的效果表现。腾讯混元 发布 Voyager 3D 世界模型，为业界首个支持原生 3D 重建的超长漫游世界模型。
  3. 据证券时报，原国泰海通首席经济学家 荀玉根 已正式履职 国信证券，担任首席经济学家、经济研究所所长，兼任博士后工作站办公室主任。
  4. 特斯拉 “宏图计划4” 发布，最新蓝图将其战略重心从电动汽车全面转向人工智能与机器人领域。马斯克 称，未来特斯拉约 80% 的价值将来自机器人 Optimus。知情人士透露，自 7 月中旬 在印度开始销售以来，特斯拉仅收到 600 多辆 电动汽车订单。
  5. 苹果公司 再度面临人工智能人才的流失，该公司机器人人工智能（AI）研究主管已跳槽至 Meta Platforms。
  6. 微软 已与美国总务管理局达成协议，在未来三年内为政府机构提供其云服务和办公软件的优惠使用权限，并免费提供一年 的人工智能助手 Copilot 服务。整个三年合同期内将提供 60 亿美元 折扣。
  7. 美国法官在搜索垄断案中裁定，谷歌 公司无需出售 Chrome 浏览器。谷歌“花钱买广告排位”的做法并没有被禁止，但必须采取其他措施来解决搜索垄断问题。
  8. OpenAI 同意以 11 亿美元 全股票交易收购产品测试初创公司 Statsig，这将是 OpenAI 历史上最大的收购交易之一。

七、海外宏观

  1. 美国总统特朗普 表示，将就全球关税案裁决向美国最高法院提起上诉，并重申，他推出全球关税是鉴于美国处于经济紧急状态。特朗普称，如果上诉到最高法院后，他仍在全球关税案中败诉，将会造成“一种也许前所未见的震荡”。如果他在关税案中获胜，股市将会“直冲云霄”。他认为，不确定性造成股市下跌。如果取消关税，美国最终可能会成为第三世界国家。
  2. 日本央行副行长冰见野良三 表示，基于经济与物价改善态势，继续推进加息是合适的政策选择。他强调，尽管日本央行已三次上调利率，但受持续通胀影响，日本实际利率仍维持在显著低位，货币政策正常化进程仍有空间。
  3. 美国 8 月 ISM 制造业指数 48.7，较 7 月的 48 微升，低于市场预期的 49，连续六个月低于荣枯线。新订单指数升至 51.4，自今年年初以来首次扩张；产出指数下滑 3.6 点至 47.8，重新跌入收缩区间。
  4. 欧元区 8 月 CPI 同比 +2.1%，预期为持平于 2%。核心 CPI 同比 2.3%，符合市场预期。服务业价格涨幅放缓至 3.1%。欧洲央行鹰派执委施纳贝尔表示，由于通胀风险偏向上行，欧洲央行应暂停降息。
  5. 韩国 8 月 CPI 同比 +1.7%，较上月收窄 0.4 个百分点，为 去年 11 月 以来最低值。通胀放缓为韩国央行重启降息提供更宽广的空间。
  6. 巴西二季度 GDP 环比 +0.4%，较一季度经修正后的 1.3% 大幅下滑，但仍高于市场预期的 0.3%；同比 +2.2%，符合预期。

八、全球股市

  1. 美股 全线收跌，道指 -0.55%，标普 500 -0.69%，纳指 -0.82%。耐克跌超 3%，高盛集团跌近 2%，领跌道指。万得美国科技七巨头指数 -1.1%，英伟达跌近 2%，亚马逊跌超 1%。中概股多数上涨，欢聚、百济神州涨超 8%。美国上诉法院裁定特朗普全球关税多数违法后，特朗普表示将向最高法院提起上诉。美债收益率飙升亦令投资者担忧。
  2. 欧股 收盘全线下跌，德国 DAX -2.29%，法国 CAC40 -0.7%，英国富时 100 -0.87%。欧股下跌受多重因素影响，包括欧元区通胀压力持续、债券收益率上升、市场对美联储政策的担忧，以及英国国债收益率飙升和政治不确定性。此外，全球风险偏好下降也加剧了股市的抛压。
  3. 摩根士丹利 首席美国股票策略师 Michael Wilson 表示，在美联储即将降息与企业盈利表现稳健的配合下，美国股市在连续 4 个月上涨后有望继续走高。
  4. 瑞银 最新报告认为，美股牛市仍有进一步发展的空间，预计到 2026 年 6 月，标普 500 指数将达到 6800 点。
  5. 高盛 流动性分析团队指出，CTA（商品交易顾问）持仓已达到 100% 满仓状态，意味着美股历史上表现疲弱的 9 月 将缺乏支撑性资金流入。
  6. 卡夫亨氏 宣布董事会全票通过分拆计划，把公司拆分为两家独立上市公司。巴菲特 称对拆分感到失望，此次拆分将终结他十年前主导的 460 亿美元 合并交易的大部分成果。
  7. 激进投资者 Elliott 投资管理公司宣布，已持有 百事公司约 40 亿美元 的股份，并计划要求这家陷入困境的饮料制造商做出变革。

九、债券与利率

  1. A 股下挫但债市未获支撑，国债期货收盘全线下跌，30 年期主力合约 -0.18%；银行间主要利率债收益率窄幅震荡，超长端略弱。央行开展 2557 亿元 逆回购操作，净回笼 1501 亿元，资金面整体均衡，存款类机构隔夜回购利率持稳在 1.31% 附近。
  2. 日本长期限国债抛压缓和，10 年期日债收益率 自 17 年来最高点回落。周二日本 10 年期国债拍卖需求强劲，投标倍数从上月 3.06 跳升至 3.92，为 2023 年 10 月 以来最强，显著高于过去 12 个月平均水平。
  3. 日本机构 美元和欧元债券发行规模 有望年内首次突破 1000 亿美元。包括野村控股和三菱日联金融集团在内的至少七家金融机构领衔的本周发债潮，预计将成为今年全球债券市场最繁忙的交易周之一。
  4. 美债收益率 集体上涨：2 年期 3.637%（+1.85bp）、3 年期 3.608%（+3.10bp）、5 年期 3.722%（+2.77bp）、10 年期 4.260%（+3.50bp）、30 年期 4.958%（+3.70bp）。全球超长期（30 年期）债券收益率普遍飙升，因投资者担心从日本到美国的债务规模过大。
  5. 投资者持续担忧欧洲及全球多国财政状况，引发 德国和法国 长期国债抛售。德国 30 年期国债收益率触及 2011 年以来 最高水平，法国 30 年期国债收益率创 2009 年以来 新高。
  6. 澳大利亚退休信托基金 正通过动态资产配置策略减持美国债券，因担忧华盛顿的政策可能助推通胀。

十、大宗商品

  1. 地缘风险加剧推升油价，美油主力合约 +1.56% 报 65.62 美元/桶；布伦特原油主力合约 +1.39% 报 69.10 美元/桶。乌克兰袭击俄罗斯炼油设施导致 17% 产能受损，引发供应中断担忧。
  2. 伦敦基本金属涨跌不一：LME 期铜 +1.31% 报 10013.5 美元/吨，LME 期锌 +1.17% 报 2865.5 美元/吨，LME 期镍 -1.29% 报 15240 美元/吨，LME 期铝 +0.4% 报 2621.5 美元/吨。铜价短期受供需错配及宏观宽松预期支撑，中期需关注库存去化速度与下游需求恢复情况。

十一、外汇与人民币

  1. 周二在岸人民币对美元 16:30 收盘报 7.1476，较上一交易日跌 101 个基点，夜盘收报 7.1390。人民币对美元中间价报 7.1089，较上一交易日调贬 17 个基点。
  2. 纽约尾盘，美元指数 +0.66% 报 98.32；非美货币多数下跌：欧元兑美元 -0.59% 报 1.1643，英镑兑美元 -1.11% 报 1.3395，澳元兑美元 -0.49% 报 0.6521；美元兑日元 +0.79% 报 148.3285，美元兑加元 +0.23% 报 1.3782，美元兑瑞郎 +0.50% 报 0.8046；离岸人民币对美元 -33 个基点 报 7.1385。