一、 金油市场：地缘风险溢价持续，价格波动加剧

美联储鹰派

周五（北京时间6月20日），现货黄金交投于3365.88美元/桶附近，美原油上涨，交投于73.66美元/桶附近。中东地缘政治紧张局势的加剧，持续成为影响金油价格的关键因素，抵消了美联储鹰派立场带来的部分压力。

黄金市场：避险需求与货币政策博弈

金价周四变动不大。尽管美联储的鹰派立场对黄金价格构成压力，但不断加剧的地缘政治紧张局势提供了避险支撑。受美国假期休市影响，市场交投相对清淡。

  • 价格动态： 现货金下跌0.1%，报每盎司3365.79美元。美国期金下跌0.7%，报每盎司3382.80美元。
  • 美联储影响： 澳新银行大宗商品策略师Soni Kumari表示，美联储暗示通胀风险仍然很高，这降低了恢复降息的可能性，对金价构成压力。
  • 中东局势： 以色列周四轰炸了伊朗境内的核目标，而伊朗则在隔夜击中了一家以色列医院后向以色列发射了导弹和无人机，标志着这场持续一周的空战进一步升级，双方目前尚无退出战略的迹象。
  • 其他贵金属： 铂金下跌3.7%，至1269.30美元，盘中稍早曾升至2014年9月以来最高水平。钯金跌近1.1%，至1038.56美元；现货银跌1.4%，至每盎司36.21美元。

原油市场：冲突升级与潜在美国介入引担忧

由市波动

油价周四上涨超1%，以色列和伊朗之间持续一周的空战持续升级，且美国可能介入的不确定性令投资者感到紧张。

  • 价格动态： 布伦特原油期货结算价上涨2.8%，报每桶78.85美元，为1月22日以来的最高结算价。美国7月原油期货上涨2.7%，报每桶77.20美元。受美国联邦假日影响，周四交投清淡。
  • 冲突前景： 以色列总理内塔尼亚胡表示，德黑兰将付出“全部代价”，而伊朗则警告“第三方”不要参与攻击。白宫周四表示，特朗普总统将在未来两周内决定美国是否介入以伊冲突。Commodity Context通讯的分析师兼创始人Rory Johnston表示，这种前景导致原油价格上涨，市场正形成美国将以某种方式参与的共识。
  • 供应风险： 伊朗是石油输出国组织(OPEC)第三大产油国，原油产量约为330万桶/日。每天约有1800万至2100万桶石油和石油产品通过位于伊朗南部海岸的霍尔木兹海峡，人们普遍担心以伊冲突可能会扰乱石油贸易流通。
  • 机构展望： 摩根大通周四表示，在冲突扩大到更广泛地区的极端情况下，包括霍尔木兹海峡关闭，可能导致油价飙升至每桶120-130美元。高盛周三表示，鉴于伊朗供应减少以及更大范围的供应中断可能将布伦特原油推高至每桶90美元以上，地缘政治风险溢价约为每桶10美元是合理的。
  • OPEC+增产： 俄罗斯副总理诺瓦克周四表示，鉴于夏季需求不断增长，OPEC+产油国应继续推进增产计划，冷静执行其计划，不应用预测来吓唬市场。

二、 汇市动态：美元避险受捧，央行分歧凸显

美元周四小幅上涨，爆发更广泛的中东冲突的威胁笼罩着市场，而欧洲的一系列利率决定则凸显了央行在应对不确定性加剧时所面临的困难。地缘政治紧张局势的迅速升温提振了美元，使其最近重新获得了避险地位。

  • 冲突影响： 伊朗和以色列周四进一步相互发动空袭，冲突已进入第七天。美国总统特朗普对于美国是否会加入以色列轰炸伊朗核基地的行动不置可否，因此市场对美国可能卷入冲突的担忧也在增加。
  • 央行决策： 美联储周三维持利率稳定。英国央行周四也按兵不动，称全球不确定性增加和持续通胀是经济前景的隐忧。英镑最初下跌，但随后收复了大部分失地。
  • 其他货币表现： 瑞郎兑美元走强，因瑞士央行一如预期降息。但令人意外的是，挪威央行降息25个基点，而市场预期其将维持利率不变。美元和欧元兑挪威克朗均上涨了1%。挪威克朗仍然是今年兑美元汇率表现最好的主要货币之一，涨幅约为11%。
  • 主要货币对： 欧元兑美元下跌0.1%至1.1473美元。美元兑日元上涨0.2%，至145.56日元。
  • 美元指数： 衡量美元兑其他六种货币汇率的美元指数持平于98.9，本周势将上涨约0.8%，这是自2月下旬以来表现最强劲的一周。
  • 美元避险逻辑： 荷兰国际集团（ING）策略师Francesco Pesole表示，与特朗普的减税计划或关税政策给美国政府财政带来的风险不同，地缘政治风险和高油价并非“美国引发的风险”，因此美元可能再次扮演避险货币的角色。在这种环境下，美元仍比依赖能源的避险工具（如欧元）处于更有利的位置。
  • 美联储官员表态： 美联储周三维持利率不变，决策者暗示今年借贷成本仍有可能下降，但主席鲍威尔警告不要过分看重这一预测，并表示预计特朗普政府加征的关税将带来“相当高的”通胀。鲍威尔表示，随着美国总统特朗普的关税殃及消费者，商品价格通胀将在夏季回升。鲍威尔在新闻发布会上强调，“最终，关税成本必须由某方承担，而其中一部分将由终端消费者来承担，我们之所以知道这一点，是因为企业这样说，过去的数据也证明了这一点。”
  • 市场降息预期： 尽管如此，交易员们仍然认为今年至少会有两次降息，不过分析师们并不确定何时开始降息。巴黎银行（BNP Paribas）的经济学家们表示，“美联储目前已连续六个月维持利率不变，主席鲍威尔似乎表示，美联储很可能在整个夏季都按兵不动，从而使10月份成为下一次‘可能降息的’会议。我们仍然预计美联储将在今年年底前继续按兵不动。”
  • 特朗普再批鲍威尔： 特朗普一直强烈批评美联储主席没有更快地降息，他周四在社交媒体上发帖称，美国利率应该“降低250个基点”。

三、 国际要闻聚焦：全球局势动荡不安

  • 伊拉克什叶派民兵誓言： 周四，伊朗支持的伊拉克强大什叶派民兵组织誓言，若特朗普政府介入以色列与伊朗的冲突，其将袭击美国在中东的军事基地。“真主党旅（Kataib Hezbollah）”安全领导人阿布阿里阿斯卡里（Abu Ali al-Askari）声明称，若美国卷入这场战争，特朗普将失去他梦想从该地区攫取的所有数万亿美元，并已制定了行动计划，预计整个地区的美军基地将变成“猎鸭场”。
  • 加拿大对美钢铝关税警告： 如果与特朗普政府的贸易谈判陷入僵局，加拿大已为下个月提高对美国钢铝产品关税敞开大门。加拿大政府声明显示，将于7月21日调整对钢铝产品现行反制关税，以匹配与美国整体贸易协议所取得的进展。加拿大总理马克·卡尼表示，将本着诚意继续推进谈判，同时必须增强实力，保护加拿大工人和企业免受美国不公正关税的影响。
  • 特朗普两周内决定是否打击伊朗： 美国总统特朗普的发言人卡罗琳·莱维特转述特朗普口信表示，考虑到近期与伊朗展开谈判的可能性相当大，他将在未来两周内就是否行动做出决定。莱维特拒绝详述时间表，但表示总统的目标（阻止伊朗铀浓缩并防止伊朗获得核武器）没有改变，也相信外交手段可行。
  • 泽连斯基呼吁与普京会面： 当地时间6月19日，乌克兰总统泽连斯基表示，乌克兰已准备好进行最高级别的会晤，并愿与普京会面。他表示，愿与任何拥有决策权和职权的人会面，并希望在美国总统特朗普的任期内结束俄乌冲突。
  • 伊朗外长将与英法德及欧盟会谈： 当地时间6月19日，伊朗外交部长阿拉格齐表示，他将于20日在瑞士日内瓦与英国、法国、德国三国外长及欧盟代表举行会谈。此次会谈是应英、法、德三方请求安排的，旨在探索各方态度，判断能够达成哪些成果。
  • 俄罗斯副总理：无俄石油市场难平衡： 俄罗斯副总理诺瓦克表示，若没有俄罗斯石油，全球市场几乎不可能实现供需平衡，并补充称针对俄罗斯的制裁只会损害全球经济。他指出：“俄罗斯是能源市场的重要参与者，我们将向市场供应能源资源。我认为，没有俄罗斯石油，市场将无法实现平衡。”
  • 欧盟与美国贸易谈判： 熟悉谈判的消息人士称，欧洲官员越来越接受将10%的“对等”关税作为美国和欧盟之间任何贸易协议的基准。欧盟谈判代表仍在敦促将税率降至10%以下，但承认很难改变或废除这一基准，因为美国已从全球关税中获取收入。

四、 国内要闻速览

  • 国家粮食产业科技创新联盟成立： 6月19日，国家粮食产业科技创新联盟在北京成立。会议指出，成立该联盟是深入贯彻落实国家粮食安全战略、推动科技创新与产业创新融合发展的具体行动，是维护国家粮食安全的重要举措，为服务粮食产业高质量发展注入了动力、增添了活力。