一、全球贸易格局观察

全球多元贸易体系正在加速构建

玉渊谭天刊文指出，2025年全球贸易格局处于关键转折点。尽管美国关税政策反复无常，制造不确定性，但却推动了全球贸易体系加速走向真正多元。数据显示，尽管美国依然是全球贸易的重要参与者，但其影响力正在逐步削弱。发展中国家和新兴经济体——尤其是亚洲、拉丁美洲和中东地区，正在成为全球贸易的新增长极。

715上市公司重要公告

二、科创板制度改革与IPO政策指引

上交所发布科创成长层监管新规

7月15日，上交所发布《科创板上市公司自律监管指引第5号——科创成长层》，明确以下几点改革方向：

  • 未盈利企业不新增门槛：现有32家未盈利企业将自动纳入“科创成长层”，新注册企业从上市首日起纳入。
  • 个人投资者门槛不变：维持“50万元资产 + 2年交易经验”条件，需签署风险揭示书。
  • 调出机制“新老划断”：存量企业调出条件保持首次盈利，新注册企业调出条件提高。
  • 调出效率提高：企业发布公告后，原则上2个交易日内完成调出。

上交所启动IPO“预先审阅”制度

上交所同步发布《发行上市审核规则适用指引第7号——预先审阅》，允许符合条件的科技型企业在正式申报前申请预审。适用于业务敏感、提前披露会影响经营的企业，旨在更好保护核心技术信息。

三、外交与国家发展调研动态

王毅与拉夫罗夫会晤，推进上合合作

在北京，外交部长王毅会见俄罗斯外长拉夫罗夫。王毅表示，作为现任上合组织轮值主席国，中方将与俄方及各成员国共同筹备天津峰会，推动组织战略协作与多边合作迈上新台阶。

国家发改委赴河北调研

国家发改委主任郑栅洁赴雄安新区、石家庄等地调研，并主持召开座谈会，听取长城汽车、晶澳太阳能、河北博威集成电路、河北纺织品进出口公司等企业及多省发改委意见，聚焦上半年经济运行与“十五五”规划编制。

四、资本市场与监管动态

证监会原高官吴国舫被“双开”

证监会原法律部副主任吴国舫被“双开”。其在离职后仍利用职权便利“入股”拟上市企业并非法收受财物，构成政商“旋转门”腐败的典型案例。

上市公司中报预喜占比超五成

Wind数据显示，截至7月13日21时，共有510家A股上市公司发布2025年半年度业绩预告，其中301家预喜，占比达59.02%。

北向资金持续加仓A股

沪深交易所披露数据显示，截至2025年二季度末，北向资金共持有2907只A股个股，合计持仓市值达2.29万亿元，较2024年末增加871亿元，较2025年一季度增加超500亿元，实现连续两个季度净流入。

五、市场表现与投资建议

A股三连阳，板块轮动凸显景气

据中国证券报，上周A股三大指数延续涨势，实现三连阳，上证指数盘中再创年内新高。展望后市，机构认为：

  • 配置方向：工业金属、小金属、军工、创新药、非银金融、AI算力等板块值得关注；
  • 港股策略：港股迎来增配时机，低位制造板块有望持续修复。

险资长期资金入市步伐加快

据中证报，超2000亿元险资长期投资试点持续推进，财政部也加强对国有商业保险公司长期考核。政策合力推动险资转向“耐心资本”，与资本市场的深度融合不断加快。

公募基金二季报透露高仓位运行

截至7月13日，银华基金、长城基金、德邦基金、华富基金、同泰基金共披露旗下17只权益类基金二季报。多数维持高仓位，偏好配置方向集中于机器人、金融科技、医药等板块。

六、机构观点与市场展望

  • 中信建投：A股连续三周上涨，系统性风险有限，股权风险溢价处于“机会区间”，当前是“上台阶”行情布局良机。
  • 中信证券：建议继续增配港股；A股推荐配置有色金属、AI硬件、创新药、游戏、军工等轮动板块。

七、公司动态与风险提示

*ST苏吴面临退市风险

*ST苏吴收到证监会《行政处罚事先告知书》，因公司在2020-2023年间存在虚增营收、利润等行为，若正式处罚认定构成重大违法情形，将触发强制退市，公司股票或将被终止上市。