财经简报｜贸易格局重塑、科创板改革加速、A股与险资共振上涨（2025年7月14日）

🌐 全球贸易与地缘格局

• 全球贸易格局加速重塑
  据《玉渊谭天》分析，2025年全球贸易正在经历转折期，美国的关税政策反复虽带来不确定性，但也推动全球贸易向多极化发展。亚洲、拉丁美洲与中东等新兴经济体成为全球贸易增长新极。

🏛 政策动态与高层活动

• 上合组织外交活动升级
  外交部长王毅在北京会见俄罗斯外长拉夫罗夫，强调上合组织作为全球南方合作的重要平台，将借天津峰会推动组织建设再上台阶。
• 发改委主任调研河北与雄安
  国家发改委主任郑栅洁赴石家庄、雄安新区调研并召开座谈，听取多家企业与地方发改委对经济形势与“十五五”规划建议。

📊 科创板改革与资本监管

• 科创成长层设立并实施分层管理机制
  上交所发布《科创板上市公司自律监管指引第5号》，设立“科创成长层”，纳入未盈利企业，未新增交易门槛，要求投资者签署风险揭示书；调出条件与盈利能力挂钩，“新老划断”规则明确。
• 科创IPO可申请“预先审阅”
  上交所新规允许“开展关键核心技术攻关”等特殊情形企业在申报前提前审阅材料，避免过早披露信息对企业造成不利。
• 证监会原法律部副主任吴国舫被“双开”
  离职后仍违规“入股”拟上市公司并收受巨额财物，构成典型“旋转门腐败”案例。

📈 A股市场动态与资金流向

• 上市公司半年报披露高峰
  截至7月13日晚，共有510家A股公司披露中报预告，59.02%报喜，部分行业景气度提升。
• 北向资金连续两个季度加仓A股
  截至2025年Q2，外资持仓市值达2.29万亿元，较一季度增加逾500亿元，持有个股达2907只。
• 险资入市加速推进
  保险长期资金试点、财政部考核机制等推动险资加码A股，险资正向耐心资本、战略资本角色转变。
• 基金二季报聚焦高仓位与科技主线
  银华、长城、德邦等5家公募17只基金已披露，重点布局机器人、医药、金融科技等热门板块。
• 系统性风险较低，“上台阶”行情延续可期
  中信建投称，A股上涨趋势温和，风险溢价指标处于机会水平；短期调整可视作布局窗口。
• 港股配置时机显现，A股多板块轮动活跃
  中信证券建议配置港股低位制造板块，A股重点关注AI硬件、有色、创新药、军工、游戏等板块。
• *ST苏吴或因财务造假触发强制退市
  被指2020-2023年虚增收入和利润，公司收到处罚预告，若属实将被终止上市。

📌 简评：
本周，科创板结构改革与资金面信号同步释放，显示监管政策与市场热度形成合力。在全球贸易趋于多极背景下，中国资本市场吸引力与制度建设同步增强，投资者应重点关注科技成长股与中报高景气行业机会。