日本央行意外小幅收紧政策，日元短线暴涨后回落

日本央行意外小幅收紧政策，日元短线暴涨后回落

2025年6月14日，日本银行（BOJ）在结束为期两天的货币政策会议后宣布，将逐步缩减长期国债购买规模，并首次在官方声明中使用“未来或适度调整利率”的措辞。尽管基准利率仍维持在0.1%不变，但这一表态标志着日银正在淡出长达十年的超宽松立场。

日本银行

政策转向信号增强

在新闻发布会上，日本央行行长植田和男表示：“当前日本经济处于温和复苏阶段，通胀预期逐步上升，货币政策可考虑更灵活的调整机制。”他强调，若薪资与物价上涨形成持续性循环，“我们将毫不犹豫采取进一步措施”。

此次会议决定将国债购买规模从每月6万亿日元缩减至5万亿，市场解读为实际性缩表信号。这是继3月结束负利率政策后，日本央行再次向政策正常化迈出一步。

市场剧烈反应：日元“过山车”式波动

政策声明发布后，美元兑日元汇率在短短一个小时内从157大幅下跌至153.5，日元短线飙升逾2%。不过，由于央行未明确具体加息时间表，市场热情迅速降温，美元兑日元随后又回升至154.8附近。

瑞穗银行外汇分析师指出：“此次决议为市场提供了模糊指引，反映出日本央行仍在试图维持对市场预期的主导权。短期内汇率波动性将显著增加。”

通胀压力上升支撑政策立场

日本最新5月全国核心CPI同比上涨2.8%，已连续18个月高于目标2%。工资方面，根据日本经团联公布的数据，今年春季企业平均加薪率达3.6%，为1993年以来最高水平。

日本央行认为，这些变化显示日本经济正在摆脱长期通缩心态，为逐步退出非常规政策创造条件。但也有分析人士警告称，实际消费支出仍不稳固，若政策退出过快，可能打击经济复苏动能。

全球市场关注日本债市动向

作为全球第三大债市，日本国债收益率的走向将对全球资本市场产生外溢效应。本次会议后，10年期JGB收益率升至1.14%，创2012年以来新高，引发全球债券投资者重新评估对冲头寸。

摩根士丹利报告指出：“如果日本央行持续削减购债，海外资金可能回流本土，从而对美债、欧债构成压力。”

小结

日本央行此次释放出进一步正常化政策的信号，虽然行动温和，但足以引发市场剧烈反应。随着通胀预期持续上升与工资增长走强，未来数月内不排除加息可能。投资者应密切关注国债市场、汇率走势及消费数据的变化，以应对日银政策转向带来的全球影响。