8月全球宏观图景出现“错位”:美国制造业PMI回暖、就业与通胀粘性让美联储在杰克逊霍尔前保持强硬倾向;欧元区PMI意外上行,欧央行在通胀回落与增长修复之间选择“暂停”;日本则在工资推升与食品通胀压力下,为再次加息“铺路”。三大央行路径背离,引发资金在美债、美股、欧股、日股与外汇之间重新定价:美元与美债收益率上行压制成长股估值,欧股受订单回升支撑,日元波动性回升或触发阶段性干预预期。本文系统梳理事件脉络、市场影响与资产配置策略,并给出基金与理财的落地思路与风险清单。〔资料来源:路透社、ECB公告、FT等〕(参考文献见文内注)